2022年，疫情倒春寒，生鲜电商的故事再度续写……

3月13日消息，为保障上海生鲜电商供应，上海银行一周内为叮咚买菜火速放款近5亿元。根据双方此前签署的战略合作协议，叮咚买菜将能获得至多80亿元的金融支持，上海银行后续将定制研发各类金融产品，助力叮咚实现高质量发展。

叮咚买菜对此表示，已成立特别专项组，将保供需求列为最高优先级别。目前上海前置仓刚需品类的平均备货量达到了日常的1.5-2倍。预计周末订单量将上涨50%以上，部分站点单日订单量达到平时的2倍。

而上海，也正是叮咚买菜刚宣布实现“季度盈利”的区域，此轮过后，叮咚买菜的市占率或有望进一步提升，一切似乎在向好发展。

疯狂烧钱的生鲜电商，真的能养活自己了吗？

叮咚买菜的“盈利”

“估计马上要爆仓。”

3月14日消息，侯毅再度在朋友圈向叮咚买菜开炮，直指其靠投资方的资本无序扩张，价格补贴，赢得市场的方法是不长久的。

而就在2月的Q4财报会，叮咚买菜创始人、CEO梁昌霖刚刚高调宣布：公司已经找到盈利的方法、路径。上海区域实现整体盈利，“力争Q2末实现长三角地区完全盈利，Q4在全国接近盈利。”

数据显示，叮咚买菜2021年Q4营收54.8亿元，同比增长72％，净亏损为10.96亿元，较去年同期12.46亿元有所缩窄。2021年全年营收同比增长77.5%至201.2亿元，实现创立以来最大季度涨幅。

在交易和营收规模快速增长的同时，叮咚买菜的运营效率也大幅提升：Q4的毛利率为27.7%，创历史新高；履约费用率在下降，Q4仅为32%，创历史新低。

不过，这份“历史最佳季报”，仍是季度亏损10位数的巨坑。

2021年第四季度，叮咚买菜净亏损约11亿元人民币，2021年全年净亏损64.29亿元，相较于去年同期的31.77亿元的净亏损进一步扩大。2019年至2021年三年已累计亏损近115亿元。

去年10月起，叮咚买菜屡屡被传出关闭泰州站点，以及开启大规模裁员的消息，公司对此回应称属正常调整，公司业务仍在正常运转。而裁员传闻中所涉上万员工，主要是处于末端的前置仓配送员，或对其配送能力产生直接影响。

裁员“节流”以外，作为“增毛利”措施之一的提价，代价也可能是用户的直接流失。

据媒体报道，一位叮咚买菜忠实用户在去年11月卸载了使用快5年的APP，其购买的会员使用期限在当时还有半年。

“现在菜价越来越贵，同一款青团的价格要比一年前贵一倍。而且大多数菜品的价格已经比超市贵了，加上质量没有保证，没有回购的必要了。”该用户表示，“就连赠品也缩水了，从以前的一盒鸡蛋变成了几根葱。”

为什么是上海？

上海是叮咚买菜起家之处，也是实际上的运营总部。

关于上海的率先盈利的原因，公司认为有：上海地区用户复购率更高，订单密度大，分选中心和前置仓的固定费用被摊薄，因此履单成本大幅下降。

也就是说，所谓上海盈利，实则是去掉履单费用、总部管理费用，以及平瘫了各种投资费用下实现的“区域阶段性胜利”。

据财报，叮咚买菜Q4的履约成本为17.86亿元，履约费用率32%。在上海，叮咚的前置仓履单费用率更低，只有15%。而上海分选中心的加工和干线运输的费用率为6%，总部和营销费用占比7%，也处于较低水平。

叮咚买菜还表示，新产品通常在上海先行试验，有助于提升上海用户的客单价。

据财报，叮咚买菜2021年Q4总订单量为1亿单，GMV为60.04亿元，照此计算，平均客单价约为60元。而上海地区的平均客单价超66元，每单毛利率在28%以上，明显高于全国整体水平。

高毛利新产品则指预制菜。自2021年初上线自有品牌预制菜；到6月份，预制菜在华东区域的订单中渗透率已经接近30%，也一度成为叮咚买菜毛利最好的部门。

有分析观点指出，叮咚采取的前置仓模式，在线下获取的流量有限，获客端成本较高，这也就意味着其要寻求更有利润的产品，对于产品同质化严重的生鲜电商来说，预制菜或许是眼下唯一解法。

叮咚商品开发高级副总裁徐志坚也表示，去年12月底，叮咚平台上，蔬菜、水果、水产的差异化率在5%—10%；快手菜（预制菜）的差异化率可以达到50%—60%，标品的差异化率在30%—40%。公司正在调整商品结构，发力“独家”产品。